Tutto quello che c'è su questo sito, spiegato
Ogni misura, regola e strumento, in parole semplici. Scrivi per cercare: la lista si filtra mentre scrivi.
Reddito e rendimento
Rendimento TTM (rendimento cedolare)
Le cedole pagate negli ultimi dodici mesi diviso il prezzo di oggi. Guarda indietro: se un fondo ha tagliato la cedola il mese scorso, il rendimento TTM mostra ancora per un po' il vecchio numero più alto. Per i fondi più giovani di un anno il sito annualizza quello che hanno pagato finora e lo dice.
Crescita della cedola
Quanto è cresciuta la cedola stessa, misurata sull'importo per quota invece che sul rendimento. Un rendimento può salire solo perché il prezzo è sceso; una cedola che cresce non può fingere.
Data di stacco e data di pagamento
La data di stacco è il giorno in cui il prezzo del fondo scende della cedola e il pagamento è acquisito; la data di pagamento è quando i soldi arrivano sul tuo conto, di solito una o due settimane dopo. Le nostre simulazioni comprano e vendono ai prezzi di fine mese e contano una cedola dalla data di stacco.
Erosione e qualità
Erosione
Un fondo a reddito da opzioni può pagare un rendimento altissimo semplicemente restituendoti il tuo capitale. Se il prezzo continua a scendere mentre le cedole arrivano, parte di quel reddito è il tuo capitale che torna indietro, meno le tasse.
Reinvestimento minimo (stabilità)
La parte delle cedole che avrebbe dovuto essere reinvestita per tenere il prezzo al valore di lancio. 0% vuol dire nessuna erosione; 100% vuol dire che ogni centesimo di reddito è servito solo a restare fermi. È il segnale singolo più affidabile che abbiamo trovato.
Quality Score
Un punteggio da 0 a 100 che confronta fondi dello stesso tipo: 35% stabilità, 25% crescita della cedola, 20% rendimento (ignorato quando il fondo si sta erodendo; per gli obbligazionari ridotto in proporzione all'erosione), 20% rendimento totale dal lancio. È relativo — un punteggio di 70 vuol dire 'meglio della maggior parte dei simili', non 'buono in assoluto'.
Opportunity Score
Sani e a sconto. La stabilità vale fino a 35 punti; lo sconto dal massimo delle 52 settimane, il potenziale di recupero e l'RSI fino a 55, ma solo in proporzione alla stabilità; la paura del mercato dal VIX aggiunge fino a 10. I fondi obbligazionari sono esclusi perché i loro prezzi si muovono con i tassi.
Scarto di erosione
Il rendimento totale di un fondo covered call dal lancio meno quello dell'attivo su cui scrive le opzioni. Rinunciare a parte del rialzo è previsto; uno scarto peggiore di 10 punti vuol dire che il reddito costa più di quanto dovrebbe.
Fattore di recupero
Quanto dovrebbe salire il prezzo per tornare al valore di lancio. Un fondo sceso del 40% ha bisogno di +67% per recuperare, non di +40%: quell'asimmetria è il motivo per cui l'erosione conta più di un singolo anno brutto.
Strategie
Come funzionano i portafogli modello
Un nucleo stabile di ETF da dividendo e indicizzati, più un satellite di fondi covered call rivisto a ogni fine mese. Ogni acquisto, vendita e cedola è simulato su prezzi storici, in euro, con tasse e commissioni applicate se le imposti.
La soglia di rendimento
Possono entrare nel satellite solo i fondi che pagano almeno il 40% l'anno, e un fondo già in portafoglio resta finché il rendimento non scende sotto il 32%. Se i fondi sopra il minimo sono meno dei posti, i posti restano vuoti: nessun fondo sotto il minimo viene mai comprato.
Regole anti-rotazione
Un fondo viene venduto solo quando scende sotto l'8° posto in classifica (il 15° per Income Target 10), e mai prima di tre mesi dall'acquisto. Meno operazioni, meno vendite nella debolezza.
Incassa 100%, Incassa 50%, Reinvesti 100%
Tre versioni di ogni strategia, stesse regole, uso diverso del reddito. Incassa 100% ti consegna ogni cedola e non ricompra mai: più liquidità oggi, un capitale che si erode dove si erodono i fondi. Incassa 50% paga metà e reinveste l'altra metà, l'impostazione del sito e l'equilibrio con cui vive la maggior parte di chi investe per il reddito. Reinvesti 100% compra quote con tutto, come un fondo ad accumulazione: niente liquidità, la massima capitalizzazione. Il rendimento è quasi lo stesso nelle tre viste; cambia la divisione tra quello che tieni e quello che resta investito.
Reddito mensile su €10.000 investiti
Il numero in cima a ogni pagina strategia. È il reddito che il portafoglio ha generato negli ultimi dodici mesi, come media mensile, ogni €10.000 di capitale investito — al lordo o al netto delle tasse secondo il selettore. La riga sotto dice dove è andato quel reddito: incassato da te, reinvestito, o entrambi. Con "Incassa 100%" viene incassato tutto ma il capitale non viene ricostituito; con "Reinvesti 100%" non viene incassato nulla e il capitale cresce. Sotto, lo stesso numero dall'inizio della strategia: il mese medio e il totale, che è la risposta onesta a "quanto mi ha dato nel tempo". Per le strategie che aggiungono i fondi man mano che nascono (All IncomeShares, Core Seven) la base è il capitale medio effettivamente investito nel periodo, così i soldi entrati tre mesi fa non contano come se ci fossero stati tutto l'anno.
Ogni €10k in portafoglio contro ogni €10k investiti
Due modi di dire quanto paga un portafoglio, e sono diversi perché un portafoglio raramente vale esattamente quanto è stato versato. "Ogni €10k in portafoglio" divide il reddito per il valore del portafoglio — è un rendimento, la misura usata sulle schede delle strategie, nel confronto e nei nostri video, perché permette di confrontare portafogli di dimensioni ed età diverse. "Ogni €10k investiti" divide lo stesso reddito per il capitale versato — è quello che un investitore vive davvero. Un portafoglio cresciuto mostra un numero "investiti" più alto di "in portafoglio"; uno che si è ridotto il contrario. Stessi euro di reddito, due denominatori.
Rendimento cedolare dei fondi in portafoglio
La seconda tessera di una pagina strategia. Non è il reddito del portafoglio: è quanto pagano i fondi in portafoglio in questo momento, le cedole degli ultimi dodici mesi di ciascuno divise per il suo prezzo all'ultima fine mese, pesate per quanto il portafoglio ne possiede. Risponde a "quanto rendono i fondi che ho oggi?" e si muove quando il satellite ruota verso fondi a rendimento più alto o più basso. È diverso dalla tessera del reddito perché durante l'anno il portafoglio aveva altri fondi e li ha comprati ad altri prezzi.
Perché il grafico dell'andamento quasi non si muove tra Incassa 100%, 50% e Reinvesti 100%
Il grafico dell'andamento e i numeri di rendimento sono a rendimento totale: una cedola conta come rendimento nel momento in cui il fondo la paga, che tu la incassi o che ci compri altre quote. Per questo le tre viste dell'incasso disegnano quasi la stessa linea — la strategia guadagna lo stesso, tu decidi solo dove vanno i soldi. Le piccole differenze che vedi vengono dalla capitalizzazione: il reddito reinvestito compra quote che pagano altro reddito. Quello che cambia molto tra le viste è il grafico "Valore del portafoglio nel tempo": con Incassa 100% il valore delle quote scende mentre il reddito ricevuto si accumula, con Reinvesti 100% le quote crescono e non si riceve nulla. Le tasse invece spostano ogni grafico, perché tolgono soldi dal sistema.
Perché il satellite ruota
Ogni pagina strategia mostra la classifica che la strategia ha visto all'ultima fine mese e il motivo di ogni entrata e uscita: uscito dai primi 8, rendimento sceso sotto la soglia, o tenuto perché comprato da meno di tre mesi.
Il punto di rottura del satellite
Le nostre prove mostrano che il compromesso non è lineare. Passare da nessun satellite al 20% costa circa mezzo punto di rendimento annuo e triplica il reddito. Arrivare al 68% costa nove punti. Tra il 20% e il 40% l'aritmetica ti si rivolta contro.
Cosa non ha funzionato
Tre fallimenti da conoscere: selezionare dentro IncomeShares ha fatto peggio che tenerli tutti una volta contate le tasse; classificare per reddito per unità di rischio ha riempito il portafoglio dei nomi più speculativi; e un portafoglio difensivo costruito con fondi da dividendo più tranquilli è sceso comunque più del mercato nel 2020.
Misure di rischio
Rendimento ponderato per il tempo (TWR)
Il rendimento della strategia in sé, senza l'effetto di quando è entrato il capitale. Permette di confrontare strategie che hanno investito importi diversi in momenti diversi.
Max drawdown
Il ribasso più grande da un massimo precedente, misurato sui valori di fine mese. Risponde alla domanda: qual è stato il tratto peggiore da sopportare?
Volatilità
Quanto oscillano i rendimenti mensili intorno alla loro media, espresso su base annua. Una volatilità alta non è una perdita, ma è quello che fa vendere le persone nel momento sbagliato.
Sharpe e Sortino
Rendimento diviso rischio. Lo Sharpe conta tutte le oscillazioni; il Sortino solo quelle al ribasso, ignorando la volatilità che ha lavorato a tuo favore. Usiamo un tasso privo di rischio dello 0%, quindi i numeri servono a confrontare le strategie tra loro.
Indice di Calmar
Rendimento annuo diviso il ribasso peggiore: quanto rendimento per il dolore peggiore sopportato.
Beta e correlazione
Quanto una strategia si muove insieme all'S&P 500. Un beta sotto 1 vuol dire che si muove meno; una correlazione vicina a 1 vuol dire che si muove negli stessi momenti.
Rendimento sul costo
Il reddito degli ultimi dodici mesi rispetto a quanto hai pagato davvero, non al valore di oggi. Un fondo comprato a 10 che ora paga 1,20 l'anno rende il 12% sul tuo costo, qualunque cosa faccia il prezzo.
Crescita del reddito
Quanto è cresciuto ogni anno il reddito stesso. È la misura che conta se pensi di vivere delle cedole: un reddito che cresce più dell'inflazione mantiene il suo potere d'acquisto.
La crescita del reddito, e cosa misura davvero
La crescita del reddito mostrata per un portafoglio è la crescita della liquidità che paga, confrontando il primo anno intero con l'ultimo. Si muove per tre motivi insieme: i fondi che alzano le cedole, il fatto che tu possieda più quote perché il reddito è stato reinvestito o sono stati aggiunti nuovi soldi, e i fondi che entrano o escono nelle strategie che ruotano. Con il reinvestimento attivo, di solito la maggior parte viene dal possedere più quote. Per vedere la parte che appartiene ai fondi stessi, fai la stessa simulazione con "Incassa tutto il reddito": il numero di quote resta fermo e quello che resta è la crescita delle cedole.
Crescita del reddito contro il CAGR della cedola di un fondo
Rispondono a domande diverse. Il CAGR della cedola di un fondo, nella sua pagina, è la crescita della cedola per quota: la qualità del fondo, qualunque cifra tu abbia investito. La crescita del reddito di un portafoglio è la crescita della liquidità che ricevi, che dipende anche da quante quote possiedi. I buoni fondi da dividendo hanno fatto crescere la cedola tra il 3% e il 7% l'anno sui nostri dati; un portafoglio che reinveste può mostrare molto di più senza che un solo fondo abbia alzato nulla.
Rendimento contro rendimento sul costo: cosa dice davvero il rapporto
I due numeri hanno lo stesso numeratore — il reddito degli ultimi dodici mesi — e differiscono solo per cosa lo dividono: il valore di oggi, o i soldi che hai versato. Il loro rapporto è quindi solo il valore del portafoglio rispetto al capitale investito, scritto in modo lungo. Un rendimento sul costo sotto il rendimento vuol dire che il valore è sceso sotto quanto versato, cosa che suona allarmante e spesso non lo è: con il reddito incassato, il valore scende per costruzione, perché quei soldi sono sul tuo conto corrente invece che nel portafoglio. Per giudicare se una strategia tiene, leggi la copertura nello screener Sustainable Income, e la crescita delle cedole accanto al prezzo. Rispondono direttamente alla domanda; il rapporto ti dice solo dove sta il capitale.
Tasse e costi
Come funziona il profilo fiscale
Di base tutto è mostrato al lordo delle tasse, così i numeri valgono per qualsiasi investitore europeo. Imposta il tuo Paese in Tasse e il sito ricalcola strategie, simulatore e proiezioni con le tue aliquote. Niente esce dal tuo browser: il profilo è un cookie sul tuo dispositivo.
Cosa sono le aliquote preimpostate
Le aliquote massime di legge sulle azioni per le persone fisiche, da Tax Foundation Europe. Molti investitori pagano meno, e diversi Paesi tassano i fondi con regole proprie — Germania, Irlanda, Paesi Bassi e Belgio in particolare, dove compare un avviso.
Commissione per operazione
La commissione che il tuo broker applica a un acquisto o a una vendita. Si applica a ogni operazione, quindi una strategia che ruota spesso la paga più volte.
Bollo e franchigie
Alcuni Paesi tassano ogni anno il valore del portafoglio (lo 0,2% italiano), altri esentano una parte di redditi o guadagni. Sono entrambi nel profilo ed entrambi si applicano mese per mese.
Compensare le minusvalenze realizzate
In Italia i redditi e i guadagni di certificati ed ETN (ETP, ETC) sono redditi diversi: una minusvalenza che realizzi si può compensare con loro nell'anno in corso e nei quattro successivi. Gli ETF armonizzati non lo permettono, perché i loro proventi sono redditi di capitale. La prassi è vendere quello che è in perdita e ricomprarlo subito, pagando due commissioni per registrare la minusvalenza. Attivala in Tasse e ogni numero netto viene ricalcolato.
Perché le cedole sono tassate più delle vendite
Su una cedola paghi le tasse sull'intero importo. Su una vendita paghi solo sul guadagno, che dopo qualche anno è circa metà del valore, quindi il costo effettivo è circa la metà. È il motivo principale per cui un portafoglio da reddito fatica a battere un indice ad accumulazione dopo le tasse.
Titoli di Stato ad aliquota ridotta
L'Italia tassa i titoli di Stato della white list al 12,5% invece del 26%. Conosciamo la quota in titoli di Stato di una parte dei nostri fondi obbligazionari; dove non la conosciamo si applica l'aliquota ordinaria, che sbaglia a tuo sfavore invece che a tuo favore.
Strumenti
Simulatore di portafoglio
Scegli fondi e importi e guarda come si sarebbe comportato quel portafoglio: reddito pagato mese per mese, valore nel tempo, reddito atteso da qui in avanti. Il portafoglio vive nell'indirizzo della pagina, quindi puoi salvarlo o condividerlo copiando il link.
Proiezione FIRE
Quanti anni mancano perché il reddito copra le tue spese. La data principale usa un rendimento costante; le schede degli scenari e la fascia pescano a caso i mesi dalla storia della strategia, 600 percorsi, così vedi quanto conta l'ordine dei mesi buoni e cattivi.
Screener
No Erosion elenca i fondi che pagano senza intaccare il capitale. Opportunity Score trova i fondi sani che quotano a sconto. Momentum Recovery guarda l'attivo sottostante, non il fondo, per vedere se sta riprendendo forza.
Dati e metodo
Da dove vengono i dati
Prezzi e cedole dagli emittenti e dai dati di mercato, salvati in locale e aggiornati ogni sera. I dati anagrafici dei fondi sono completati con il dataset EU ETF Universe di Danimoth, usato con licenza CC BY 4.0.
Regola del momento
Ogni decisione del backtest usa solo i dati che esistevano in quella data: nessun punteggio, prezzo o rendimento dal futuro entra mai in una decisione passata.
Limiti noti
L'elenco dei fondi contiene solo prodotti che esistono oggi, quindi mancano i fondi chiusi e i risultati sembrano migliori della realtà. Molti di questi fondi hanno una storia breve, tutta in un mercato per lo più in salita. Le operazioni si suppongono ai prezzi di fine mese senza spread né impatto sul mercato.
Valute
Gli importi sono convertiti in euro al cambio del giorno. Nella pagina di un fondo puoi passare dall'euro alla valuta di quotazione del fondo; le cedole restano nella valuta in cui le dichiara l'emittente.
Benchmark
Ogni strategia è mostrata contro due riferimenti: l'azionario globale, che è quello che la maggior parte degli investitori europei ha davvero, e l'S&P 500, che è la prova più difficile. Un portafoglio 60/40 ha reso circa il 7,5% l'anno netto nello stesso periodo, per confronto.
Perché i risultati cambiano quando miglioriamo il metodo
Punteggi e regole vengono affinati man mano che impariamo, e quando succede cambiano anche i risultati passati, perché il backtest viene ricalcolato da zero. Lo diciamo invece di riscrivere la storia in silenzio.
Nessun risultato per quella parola. Prova con una più corta, come "rendimento" o "tasse".
Ancora poco chiaro?
Ogni pagina del sito ha in fondo la propria spiegazione, e le metriche dettagliate di una pagina strategia hanno un punto interrogativo accanto a ogni numero. Se qualcosa qui è sbagliato o spiegato male, diccelo: una spiegazione che nessuno capisce è un errore.