Le 15 strategie, e come è costruita ciascuna

Tutte le 15, a confronto

Rendimento annualizzato, lordo e dopo le tasse italiane con e senza compensazione delle minusvalenze; il ribasso più profondo da un massimo precedente; reddito ogni €10.000 al mese al lordo delle tasse; numero di fondi in portafoglio oggi. Il benchmark è un ETF S&P 500 a distribuzione sul periodo di ogni strategia.

Rendimenti annualizzati, lordi e netti della ritenuta italiana del 26%, con e senza compensazione delle minusvalenze realizzate; drawdown e reddito al lordo delle tasse; il benchmark è un ETF S&P 500 a distribuzione (VUSA) sul proprio periodo, e ogni strategia è confrontata con lui nella sua pagina sugli stessi mesi. Aggiornato a 30 settembre 2026. Backtest simulati, non conti reali.

Leggi le ultime due colonne insieme alla prima. Le strategie che pagano di più — €483, €465, €342 — sono anche quelli che perdono di più per le tasse e scendono di più. 6 strategie tengono il passo dell'indice dopo le tasse: quella che lo fa con meno reddito paga €19 al mese , quella che ci riesce con di più paga €483 — e porta con sé un drawdown del -27%. Non c'è una riga migliore in tutto, e se ci fosse ne diffideremmo. La tabella è letta dai risultati del motore, quindi si aggiorna a ogni calcolo mensile.

Il meccanismo, in parole semplici

Ogni strategia è fatta di componenti. Una componente dice: da quale parte dell'universo si possono scegliere i fondi, quanti tenerne, come classificarli e quanti soldi mettere in ciascuno. Una strategia è una o più componenti più una regola su cosa succede al reddito.

Come si scelgono i fondi

Una componente o tiene un elenco fisso di ISIN — usato per il nucleo indicizzato di Core Plus e delle sue sorelle — oppure classifica ogni mese i fondi idonei e tiene i primi N. I criteri di classifica in uso sono:

• Quality ScoreIl nostro indicatore composito: quanto della cedola è coperto, quanto sono stabili i pagamenti, il comportamento del prezzo e il costo. La scelta predefinita per la maggior parte delle componenti.
• Sustainable IncomePrima la copertura: le cedole degli ultimi dodici mesi contro il rendimento totale effettivamente prodotto. Usato dalla componente con lo stesso nome e dalle tre strategie con nucleo indicizzato.
• Crescita della cedolaLa crescita composta dell'importo pagato. Sceglie i fondi i cui pagamenti stanno salendo invece di quelli che pagano di più oggi.
• RendimentoIl semplice rendimento cedolare. Incluso più per confronto che per uso: da solo sceglie i fondi più vicini a restituire capitale.
• MomentumTre dei cinque segnali dello screener del recupero, quelli ricostruibili dai prezzi di chiusura. Usato solo negli esperimenti.

Quando un fondo esce

La rotazione costa — due commissioni e un guadagno realizzato — quindi le regole di uscita sono volutamente restie. Un fondo esce quando cade fuori dai primi N della sua componente, ma solo dopo un periodo minimo di detenzione da tre a sei mesi, e solo quando è sceso sotto la posizione di un margine da due a quattro posti. Senza il margine un portafoglio girerebbe su differenze di un centesimo di punto.

Le strategie pubblicate ruotano da zero a undici volte in tre anni. Tutto quello che supera venti lo consideriamo un segnale d'allarme più che una caratteristica.

Cosa succede al reddito

Tre modalità, scelte su ogni pagina strategia. Incassa 100%: arriva tutto in liquidità. Incassa 50%: metà viene reinvestita nei fondi con il rendimento attuale più alto, metà viene pagata. Reinvesti 100%: non viene pagato nulla, tutto si capitalizza. I numeri della tabella qui sopra usano l'incasso al 50%.

Costi e tasse

Ogni operazione paga la commissione del tuo profilo. Le cedole sono tassate quando vengono pagate, i guadagni quando una posizione viene venduta, e l'imposta annua sul patrimonio si applica al valore del portafoglio. La compensazione delle minusvalenze realizzate, dove gli strumenti la permettono, si attiva su ogni pagina strategia.

Le quattro famiglie

Nucleo indicizzato con una parte da reddito — Core Plus, Tech Income, Growth Income

Un nucleo S&P 500 e Nasdaq 100 del 70–85%, con il resto in fondi a reddito da opzioni scelti per la copertura. Sono le tre che pareggiano o battono l'indice dopo le tasse, e la lettura onesta è che il lavoro lo fa il nucleo: sono portafogli indicizzati con una parte da reddito, non portafogli da reddito che battono l'indice. Quello che aggiunge la parte da reddito è da tre a quattro volte la liquidità — e, contro l'intuito, un drawdown un po' più piccolo dell'indice stesso.

Reddito a bassa volatilità — Euro Income, Income Conservative, Sustainable Income, Core Seven

Categorie miste, una piccola componente in opzioni del 20–40%, e nel caso di Euro Income una sola valuta. Cedono dai quattro ai sei punti di rendimento rispetto all'indice e riducono il drawdown tra il −6% e il −11%, pagando da quattro a diciotto volte quello che paga l'indice. Per la maggior parte delle persone questa famiglia è la risposta sensata, ed è per questo che la strategia aperta a tutti è Euro Income.

Reddito alto — Income Target 5, Income Target Growth, Income Balanced, All Weather Income, Quality Five

Una componente a reddito da opzioni del 40–80%. Un reddito da €119 a €480 al mese ogni €10.000, drawdown dal −10% al −27%, e il conto delle tasse più alto di tutti. È qui che la compensazione delle minusvalenze conta di più: aggiunge da uno a quattro punti l'anno. Quality Five è la più concentrata della famiglia: cinque fondi a reddito da opzioni con il miglior Quality Score, che rendono almeno il 30%, uno per sottostante, più una zavorra del 20% in tre ETF da dividendo. Paga di più e scende più forte; ha anche la storia più breve, da agosto 2024.

L'intero paniere — All IncomeShares

Tutti i 56 prodotti IncomeShares, a pesi uguali, senza alcuna selezione. Il reddito più alto del sito e, dopo la compensazione, un rendimento alla pari con l'indice. È anche la più fragile: 17 dei suoi 19 fondi attuali distribuiscono più di quanto guadagnano, e abbiamo misurato cosa significa. È la strategia che capiamo di meno, ed è per questo che è aperta per intero invece di stare dietro l'abbonamento.

Cosa la tabella non può dirti

• Tre anni, quasi tutti in salitaUndici strategie partono a gennaio 2023 e una ad agosto 2024. Nessuna ha vissuto un lungo ribasso, e le componenti a reddito da opzioni non hanno mai visto un mercato piatto — la condizione in cui consumano capitale invece di produrlo.
• Fondi che esistono oggiIl nostro elenco non contiene fondi che hanno chiuso, e questo abbellisce ogni risultato. In questo angolo del mercato le chiusure sono una questione di quando.
• Le regole cambianoQuando affiniamo una regola la applichiamo a tutta la storia, quindi i risultati passati si muovono. Questa pagina è una fotografia, non un registro.
• Un modello non è un portafoglioSono simulazioni ai prezzi di fine mese senza spread e senza impatto sul mercato. Il tuo broker, i tuoi tempi e i tuoi nervi non sono nel modello.